中天国际期货有限公司

中天国际期货有限公司(以下简称中天期货)是中天期货(002922.SZ)的全资子公司,注册资本3亿元人民币。中天期货总经理梁红卫认为,期货作为一种金融创新工具,在衍生品市场中应用非常广泛。期货、期权、互换、远期、期货、利率期货、股票指数期货、商品指数期货、商品期权、农产品期权等均可作为金融工具来期货交易。

中天期货总部位于北京,主要经营范围包括商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售。中天期货董事长高良近期在接受期货日报记者采访时表示,期权合约也是期货投资者和期货公司共同的“财富管理工具”。从各方面来看,期权对于期货投资者来说都是风险管理工具,对于期货投资者来说,应该与期货投资者结合自身风险管理理念和交易策略,做好相关的风险管理工作,做好期权交易的规划。

据中国期货业协会数据显示,2014年我国期货市场共上市17个期货和期权品种,截至今年10月底,上市品种数量达到8个,其中商品期权品种数量达到97个,国际化程度较高的有豆粕、动力煤、玉米、白糖、菜籽粕、动力煤等10个期权品种,去年我国期货市场成交量占全市场的比重超过六成。

部分市场人士认为,期货市场的风险管理功能,促进期货价格发现,提升市场价格发现效率,是期货市场的基本功能,也是期货市场发现价格的主要抓手。期货日报记者注意到,去年国际化程度较高的螺纹钢、豆油、棕榈油、豆粕等,已成为期货市场中的“金融定价”工具。

在低油价的环境中,一些期货公司降低了投资成本,降低了投资者交易的频率。据记者了解,以螺纹钢为例,公司目前都是4.95%的资金成本,而目前公司的投资成本约为2650元/吨。公司董事长张强表示,公司投资期货套保业务主要有两个方面,一是对期权买方单方面的操作,二是风险管理公司加收的保证金。

期货公司向一些客户推荐股票等风险管理产品,客户购买之后需要追加保证金。据了解,为保障客户权益,期货公司已经将客户买入的期权组合进行组合,即:纯碱期权组合——豆粕期权组合——豆油期权组合——棕榈油期权组合,对冲组合——白糖期权组合——PTA期权组合。

以纯碱期货组合为例,华泰期货首席策略分析师张强表示,对于以纯碱期货为标的的期权组合,买方在需要追加保证金时,可以选择买/卖——同时买入近月看涨期权或看跌期权,这样可以在进行组合时降低组合的买入价格。

华泰期货期权部总监王小勇表示,在黑色系期权市场中,期货公司可以在完成对冲时将风险敞口降到最低。只要期货公司根据对冲的情况,将承担一定的价格风险,同时考虑到持有到期时的价格上涨可能带来的盈利机会,便可以考虑采取做多远月的策略。同时,在大商所的交易平台中,公司还会为买/卖期权头寸进行对应的组合。

张强表示,对于进行组合的期权组合,交易所既希望在承担一定的价格风险的情况下,能够保证风险的绝对比例,即可以在持仓中,选择买入/卖出看涨期权头寸。对于做多期权组合,购买期权组合有较好的流动性,即使在面临价格波动的情况下,交易所仍会为其头寸进行相应的平仓,并在期权头寸调整后的组合。