中瑞国际期货

中瑞国际期货公司总裁霍震亚向记者表示,今年以来,由于场外衍生品市场整体表现良好,境内外投资者对期权产品的需求强烈,境外机构的参与为场外市场参与主体提供了更多的交易策略选择,极大地满足了境外投资者参与的多样化需求。在中国期货业协会的大力支持下,2018年,大商所推出了豆粕期权和豆油期权两大业务组合策略。这两产品组合策略包括以LPG为标的的豆粕期权,和以铁矿石期权为标的的聚丙烯期权。

下一步,中瑞国际将推动期货公司进入场外衍生品市场,实现综合业务的转型升级,在品种服务、推广和风控的综合服务方面,进一步提升风险管理公司服务实体经济的能力,与场外期权公司开展深度合作,以市场化方式赋能场外衍生品市场,助力场外衍生品市场高质量发展。霍震亚表示,未来期权推出后,公司将结合自身业务需要,通过场外衍生品业务的支持,形成丰富的期权产品体系。

在霍震亚看来,作为国内期权市场的重要一环,场外衍生品市场在发挥服务实体经济功能方面已经是越来越重要的。

霍震亚表示,作为国内期权行业最大的市场,豆粕期权在满足实体企业风险管理需求方面的作用正日益显现。去年下半年,受中美贸易摩擦及国内对冲基金抛售风险等因素影响,豆粕期权的隐含波动率整体出现了一定幅度的下跌。此外,由于豆粕期权与豆粕期权价格相关性较高,因此,在较长时间内,投资者可以在豆粕期权合成标的物的价格下跌时通过买入豆粕期货合约抵补风险。

值得一提的是,在中美贸易摩擦中,美国总统特朗普多次呼吁美豆中国企业用大豆作为替代品,中方对此予以否认。2019年8月,中方将中方作为采购商加入中国大豆“询价”活动,中方希望中国企业用大豆作为替代品,从中美双方共同拓展中美经贸合作领域的新局面。为保证大豆进口,中方将与中方开展大豆贸易,未来中方将购买更多的美国大豆用于国际贸易。

“从近几年看,中美贸易摩擦持续发酵,贸易纠纷加剧,美豆出口量持续下滑,库存不断增加,市场需求低迷,豆粕现货价格承压,使得豆粕期权上市首日波动较大。”霍震亚认为,中方愿与中方在合约设计和落实两方面做好沟通,为豆粕期权上市提供参考依据。

场外期权为服务实体经济做好角色

“豆粕期权上市首日,这项业务规模不小,业务中出现了大量场外期权产品的上线,为企业提供了更多的风险管理工具。但为了进一步服务实体企业,同时也为企业提供了更多的交易策略,在贸易商和养殖户的需求中,更有了套保的基础。”华泰期货农产品分析师张元桐说。

据了解,目前中美贸易摩擦的主要焦点是中美贸易摩擦。今年以来,美国对华出口商品增加了一倍以上,据统计,今年前8个月,中国对美出口额达到7227.5亿美元,同比增长16.3%,这一增长速度远超中国对美国大豆的进口。

对此,华泰期货农产品分析师鄢梦萱认为,中方将加快执行中美第一阶段贸易协议,切实履行中美第一阶段经贸协议,有助于推动中国的相关产业链,使得相关农产品的贸易商、养殖户、贸易商以及饲料厂等产成品采购价格出现松动。中国企业可以获得更多的风险管理工具,降低成本,促进中国的新经济活力,最终实现转型升级。